中信证券：下半年结构性政策继续推出

和讯消息 2010年8月，和讯网推出第十五期“和讯预测”，邀请十大券商机构对2010年7月份CPI、PPI和三季度GDP进行预测，并在此基础上得出“和讯预测”之券商机构宏观经济数据。“和讯预测”显示，券商机构对7月份CPI的期望值为3.3% ，对PPI的期望值为5.4% ，对三季度GDP的期望值为9.3%。

中信证券首席经济学家诸建芳对和讯网表示，预计7月PPI见顶回落至5%;预计出口增速将逐步下降，7月新出口订单指数为51.2%，相对上月回落0.5%。由于出口订单指数领先出口增速约一个季度，预计7月出口增速依然维持在30%以上的高位，下半年出口增速将逐步下降，但全年仍维持较高增长。预计7月工业增速进一步回落至13.5%左右。对于全年物价走势，预计CPI第三季度将达高点，然后逐步回落。这主要是经济增长将回落，食品价格下半年将先上升后回稳。预计PPI二季度已经达到高点。输入性通胀压力明显下降，这将导致生产资料价格水平下降。

目前投资和外需都已现回落的势头，诸建芳认为，消费对经济的贡献率处在上升通道内。首先，从实物消费看，2010年上半年消费品零售总额72669亿元，同比增长18.2%，按与去年保持一致的零售统计口径折算，1-6月零售总额占GDP比重为41.5%，略低于2009年水平，高于2007年和2008年。其次，从服务消费看，预期旅游等服务类消费2010年增速相对2009年将有明显提升。总体看，全社会消费对经济的贡献率正处于上升通道，预期2010年消费对经济的贡献率将达48.5%，2011年有望突破50%。

对于下半年政策，诸建芳认为，经济增长将回落至9%左右，预计下半年政策氛围有所缓和，四季度政策取向可能调整。预计结构性政策继续推出。首先，对商品房价格的抑制政策短期内不会改变;为对冲政策影响，保障房开工建设会加快。其次，预计对高耗能及高污染行业的限制性政策将有所强化，年底前不排除强制性关闭部分高能耗、高污染企业。第三，对战略性新兴产业会采取扶持政策。第四，加大中西部基础设施投资。