VC/PE投资额环比大减7成:项目要多拿3年

　　“怎么熬过去并生存下来是首要问题。从现在起，PE和VC将要考虑怎么过冬。”汉理资本董事长钱学锋说，投资行业可能面临新一轮的洗牌。

　　“我们现在手里的钱还是比较充裕的，可以慢慢挑选一些项目。”景林资产的合伙人会利平告诉记者，去年刚完成的一轮融资让他们心里比较有底，而那些资金已经用得差不多的机构则可能面临无钱可募的窘状。

　　投资额环比大减7成

　　“市场很明显地变得清淡，买卖意愿都在减弱。”富邦汇金公司董事总经理郝泳九说，作为一家中介机构，他明显感到PE和VC寻找项目的节奏开始变慢，投资更加谨慎，同时，企业通过这种方式寻求资金的热情也有所降低。

　　投资机构趋于谨慎的原因是多方面的。首先必须考虑企业基本面是否过硬，能否撑过冬天，其次还得考虑自己的资金分配，衡量其要价是否合理，尤其是退出渠道目前并不顺畅，投资周期延长已经不可避免。

　　曾经蜂拥至股权投资界的国内资金也正在逐渐退出。“国内很多资金是把PE、VC当成炒股了，特别热衷于PreIPO，追求快进快出，这是不正常的。”会利平认为，国内资金的投机性比较强。

　　某本土基金副总坦陈，现在融资相当困难，公司比较清淡，虽然也在不断看项目，但是也已经开始关注实业了。“准备动用自有资金往实业上多投资。”

　　“很多人民币基金可能刚成立就夭折了。”郝泳九说，心态不成熟、利益谈不拢、出资不到位等问题，正在困扰着新生的内资基金。

　　而对于外资PE、VC来说，情况可能更糟糕。他们面临资金断流危险。“华尔街金融危机不可避免地影响到他们的出资人。”郝泳九说，因急于自保，美国各大机构资金回笼力度不断加大，承诺出资不到位的情况也屡见不鲜。

　　与此同时，外资PE操作模式也受到次级债危机的影响。以前PE进行投资或者并购，先有银行等金融机构给他们提供杠杆贷款。但危机爆发后，杠杆融资一度收紧，5月份欧美杠杆贷款交易量超过1000亿欧元，但7月份迅速下滑到不足100亿欧元；之前的杠杆贷款能有10倍杠杆率，现在能以5倍比率借到资金就很不错了。

　　清科统计数据显示，内地市场8月份VC、PE投资案例数量与7月份环比减少27.3%，投资金额环比减少72.4%，单笔投资额下降，创投及私募市场表现平淡。一亿美元规模以上(含一亿美元)的大额投资近三个月以来首次空白。

　　但是对于有些机构来说，融资可能并不那么困难。红杉资本董事总经理张思坚就表示，公司融资渠道仍然顺畅：“作为老牌PE，已经积累了相当稳定的渠道，有固定的合作伙伴，不用担心筹不到钱或者出资不到位问题。”