风险投资中国热，2006下半年VC投什么？

　　主持人说：那刚才提到了上市的问题，那萨班斯法案对未来的投资人投资和退出有没有影响呢？

　　陈友忠：我想这也是促使中国的投资到纳斯达克之外的市场上市，整个维护、监管每年超过几百万美金，比如像百度、Focus Media等这些十几亿以上的公司，到那边可能可以，一年花个一、两百万做这些是很好的，如果他不是那么大的盘子，花的是有点太重了，这里面像伦敦、东京、香港新、加坡这些板块到中国来找机会，这里面是有相关的。

　　倪正东：我是同意陈总的观点，我觉得中国企业现在很有意思的是，中国关注不仅是VC、PE到中国投资，现在是全球各个活跃资本市场都关注中国，是全球的最好的审计所、律师事务所等都在关注中国，很幸运的一点就是中国在这方面是很开放的国家。我去日本、法国最主要的还是他们国家的投资商和机构，在中国真的是在办创投的奥运会，所以说这个市场挺有意思。当然最大的受益者还是我们这些创业者，这些企业家，还是我们的国家。因为这么多钱进来的话，支持那么多企业，带来这么多就业机会，有大量的税收都留在国内，对整个中国的发展是对整个中国的发展是有很大的推动作用。
陈友忠：提到这一点我想谈到中国创投的国际化，可能在世界各地中国的创投是最国际化的地方。刚才我们在谈外资创投、两头在外，一般是从负面的观点在看，为什么是海外上市啊？

　　陈友忠：为什么让海外的人把钱赚走，但是从另外一个角度看的话，中国创投的几个特性：一个是说是用国际的资本来投资；第二个是国际的创投公司，中国的经验管理者；第三个是中国的新创项目、中国的创业者。这三个不太一样，像美国整个美国创投业，管理者、投资者、创业者都是美国人。中国是不太一样的，如果从比较正面的角度看，我们是用全球的基金来支持中国的新创项目，然后又回到国际市场融资，进一步在扩大，包括像网易这样，扩大经营规模，扩大机会，这并不完全是负面说明。

　　倪正东：那陈总你会觉得刚才讲的市场有好的时候，有不好的时候，那你对未来的半年或者是2006下半年和2007年有一个什么样的大局上的预测？另外你对创业者在浪潮中间有什么建议？

　　陈友忠：最近我喜欢用软着陆这个观点和一些朋友沟通整个投资环境的变化。在98、99、2000年整个投资大起，2000年的时候整个掉下来，从天堂掉到地狱，最后到03年底才慢慢恢复上来，那中国创投产业经过几年发展已经成熟到一定程度，在市场整个垮掉之前大家已经开始主动有一些作为，包括把整个投资领域、地域、阶段各方面慢慢扩大，然后整个开始，包括像Web2.0这些过热的地方稍微避免一下，采取一些软着陆的作为，慢慢主动应对可能的市场的巨变。
陈友忠：这是中国整个创投行业成熟的一个很重要的象征，那我认为我对中国创投的目前有点过热的这些我是不担心的，很多人进来也是好的，大家多投点钱，付点学费，学点经验，对整个产业的发展，我认为是蛮有机会的。

　　倪正东：好，我觉得陈总说得很好，软着陆，我们这些投资家、投资公司一道在新的高潮下，我们如何把市场的“热”控制在一定范围之内，我们会比上次更加理性、更有信心、更有实力。

　　主持人说：现在投资确实是在变热，但是我们感觉TMT全球都有变冷的特点，英特尔、惠普都在开源节流，国际上很多大公司都在做这些事情，还有就这两天国内有一个网站也关门了，您怎么看这个现象呢？是不是TMT也是有变冷的趋势在里面呢？

　　陈友忠：我想从创投的观点，在中国的这个领域好像还看不到所谓的变冷，好像说这个热不是全面的热，这里面可能有一些地方大家稍微有一些调整，稍微降点温，有些地方大家看到有更好的机会，稍微往那边更关注一点，我想这里面是一个内部在一个成熟环境之下的主动的调整，大概就是说回到软着陆的话题吧，我想这应该不是太大的问题。

　　倪正东：打一个比喻，我们经常去比如张家界或者什么地方，我们看到旅游的人还是挺多的，因为张家界毕竟风景不错，但是在周围有的地方突然一下开了100个餐厅，而且是同质化的，他们会觉得人会很多，但是最后很多餐馆都要关业。为什么互联网的一些公司要关掉，就是同质化的公司太多了。这些钱可以支持这么多企业，但是不是所有企业都会变大，有些公司是没有准备好的，他自然而然被这个浪淘走，有些是很自然的事情。

　　主持人说：那我还有一个问题，回到50强评选上面来，清科评选出来的50强，或者是在评选50强的过程中，你会怎么样投资这些企业或者有没有计划投资他所评选出的企业呢？

　　陈友忠：我想清科办的50强，是一个真刀真枪真金白银的过程，那对创投公司来讲，等于是在找到好项目的来源上面清科是帮了一些忙，这边经过大浪淘沙，挑出这么50家，那这50家对投资公司来讲中国有太多的钱找不到出路，这里面我想是提供了一个很好的项目源，当然经过评审评定的第一家或者最好的公司不见得每家公司都要投，每家要评定一个标准，但至少在项目源上是有一个筛选的过程，对投资公司来讲这是一个蛮好的事情。

　　倪正东：对，我举一个例子，其实我们昨天晚上我收到一个邮件，他提供的全是他列的投资公司。我们就说这是我们50强的侯选公司，那你可以想象我们50强的侯选公司的质量，在开始我就讲这50强和八、九年前在清华办创投大赛不一样，那是教育目的，但是这个是真的要帮助投资家挖掘这些企业。

　　陈友忠：我再补充一点，清科六年多来办的年中、年度论坛，包括四月份到硅谷办会，我没有一次缺席，我想整个创投产业在刚开始的阶段，任何活动只要有　　助于优化改善这样的环境，我想大家都应该尽量参与，这50最佳创业企业的评选我想这也是教育优化整个投资环境的一个过程，我想大家应该尽量帮忙。

　　主持人说：好，两位给我们简单一下今天的观点吧。

　　陈友忠：我很高兴有机会和网友探讨中国创投环境的现状、未来，大家可能的一些调整。那在中国创投这边混了六年，当然还在这，所以这里面我想有更大、更高的预期，对未来整个创投，更融入到世界的投资环境，从一个全运会的格局变成奥运会的格局，这是一个希望，在这个过程里面希望能够继续有一些好的表现，投资公司最重要的是要找到好的案源，如果各位网友有好的项目的话欢迎提供给我们大家一起探讨。

　　倪正东：我简单总结一下，我觉得目前整个中国市场并没有过热，有一些微热，保持一定的热度是很好的情况，而且我觉得这个走势是中国创投总量会继续增加，但是这里有几个观点，我以前一直在说的就是：融到钱的公司不见得是成功的公司，融不到钱的公司不见得不是成功的公司。所以，大家创业还是要理性，要做勤恳、踏实的创业者。每个创业者都应该有一种使命和梦想，这个梦想是应该为您的客户、合作伙伴和投资人带来价值，而不仅仅是赚钱。做一个踏踏实实的创业者，不要做一个投机的创业者，干一年不好就走了，做一个事情一年、两年、三年、五年都在都在做这个事情。

　　主持人说：好，感谢两位嘉宾，感谢网友的参与，我们和清科合作的访谈刚刚开始，后面还有很多期，请大家随时关注我们和清科的网站。好的，谢谢两位，我们今天的访谈到此结束。

　　嘉宾说：谢谢大家。