人民币基金乱象：管理者妻管严 金主害怕被出轨

新浪科技（余一）继上周，新浪科技报道了人民币基金“吃相”难看，剽窃、跳单、拖欠打款等“坑死”创业者之后，不少投资人联系新浪科技纷纷表示，除了这些乱象之外，人民币基金尤其是那些新且规模小的基金，GP(基金管理者)和LP(出资人)之间的关系也是一笔烂账。

人民币基金乱象：管理者妻管严 金主害怕被出轨

在带着各自的理由和考虑，上演一幕幕“妻管严”和“害怕老公出轨”的相爱相杀大戏之外，GP和LP还共同造就了一个着急、投机和不稳定的投资环境。

小基金容易“妻管严”

基金一般都采取管理权和资金权的分离的制度。GP也就是基金管理者，独立进行投资工作。LP(出资人)提供资金，分批到位，GP按约定收取管理费和分成。管理费一般是2%，而分成一般是GP两成，LP分八成。

这种模式来自于美国，随着美元基金的进入成为普遍惯例，但是在人民币基金这里却遇到了一些问题。

LP在中文里也常被用成“老婆”的缩写，不少机构的GP们就笑称LP(出资人)是老婆。大基金或者老牌基金，例如IDG完全有底气说他们的出资人很少会主动询问投资具体进展，每年也只需要和主要出资方见几次面。

但是在有钱有势，又不成熟的老婆面前，小基金或者新成立的基金却特别容易变成“妻管严”。

“现在人民币基金有上万家，只有5000万甚至2000万人民币的都称自己是基金。如果一个基金只有1个甚至几个出资人的时候，GP作为独立管理者的位置很难确保，更严重的情况就是直接变傀儡了。”一位PE机构合伙人告诉新浪科技。

“妻管严”的症状中，对投资项目和进展过分关注，算是比较轻的表现，毕竟只是给基金添加了更多工作内容和压力而已。更加强势的出资人，直接要求进投资决策委员会，拥有一票否决权，参与基金管理和项目决策。

东方富海就曾表示，自己的第一期基金就没能完全让LP放权，投资决策由3个GP加1个LP组成的团队负责。而温州首家民间PE，温州东海创业投资有限合伙企业在短短数月内，出资人从控制GP到取代GP，直到东海创投被封盘的案例，是这个圈子里更为极端的案例。

虽然LP方觉得关注和必要干预自己的钱的去向非常理所应当，尤其是一些有商业经验的LP会认为，自己资历比GP更老，更懂商业和投资。

达晨创投合伙人邵红霞的观点是，GP看项目，看得更多的是项目未来是否具有成长性，退出渠道有哪些可能。如果LP介入基金管理，强调利益的特点让他更注重的是眼前利益，且过多的干预会影响GP投资方向、策略和心态，对于LP而言也有损失。

一位要求匿名的TMT领域投资人直接对新浪科技表态，非常害怕爱插手的实业的LP，实业的商业逻辑，和互联网有着很大差异，所以双方对项目经常有严重分歧，但LP有否决权，有很多看好的案子都没法投。最后个人LP还减少出资了，对机构项目进展和投资节奏打击都挺大。