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路透社:软银2019年面临投资贬值压力 野心将被遏制

腾讯科技讯 在过去几年中,孙正义和他的日本软银集团在全球科技领域进行疯狂投资,旗下子公司或被投资公司已经多达三百多家。据英国路透社日前分析指出,明年软银集团将面临投资和资产贬值的巨大压力,孙正义的投资扩张野心将面临被遏制。

外媒指出,软银管理的愿景基金将进行资产减记。这家沙特阿拉伯支持的科技投资公司拥有970亿美元可支配资金,截至9月,该公司的280亿美元投资回报率高达27%。这种成功将在2019年逆转。

上述的投资回报率可能对软银集团首席执行官孙正义(Masayoshi Son)来说是合理的。但从软银所说的传统风险投资和私募股权投资投资方法的“放大镜”来看,它们看起来“高处不胜寒”。

根据专业机构Refinitiv的估计,软银参股公司、“办公室二房东”WeWork的上市竞争对手IWG的企业价值略低于2019年销售额的一倍,这使得WeWork的市销率显得太高了。

软银集团子公司、英国移动芯片技术和设计公司ARM的估值将受到最近科技股抛售和苹果iPhone销售放缓的负面影响(iPhone包含苹果与ARM有关的芯片设计)。

在截至11月30日的两个月里,半导体竞争对手英伟达的股价下跌了40%以上。愿景基金也持有英伟达的股份。

根据Refinitiv的数据,英伟达目前的公司市值约为2019年销售额的7倍。根据贝尔斯登研究公司2019年的销售估计,即使溢价高达50%,一个没有债务的ARM公司价值约为240亿美元,这比软银集团过去的收购价格低五分之一。

风险投资基金一直在进行资产减记。然而,软银集团异常脆弱。它的规模意味着减持可能会产生多米诺骨牌效应。

愿景基金也准备用债务(截至九月份的规模为560亿美元)支持科技投资活动。据悉,愿景基金的资本结构与众不同,包括优先投资工具,这会放大其他投资者的损失,并要求它进行现金分配。

此外,孙正义的合伙人,包括沙特和阿联酋的主权财富基金,可能会对资产减记感到恐惧。任何损失都有可能破坏孙正义的投资逻辑。在孙正义看来,在新兴市场对于一些科技明星企业进行大规模投资,有助于他们成为行业内的赢家。

未来,不论是投资基金的提供者还是接受者,甚至包括投资部门的员工都可能对孙正义的投资逻辑失去信心。这可能会让孙正义放慢投资步伐,考虑短期之内进行的调整措施。(腾讯科技审校/晨曦)

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