大摩称5G iPhone将迎来超级周期 上调苹果目标股价至368美元

据外媒报道，投行摩根士丹利周五在研报中把苹果目标股价从289美元上调至368美元，称投资者目前还未充分意识到今年推出的5G版iPhone预计将给苹果利润带来的影响，尤其是考虑到在该产品上市时，iPhone的更换数量将达到多年来的峰值。

继去年10月把苹果目标股价上调至289美元之后，摩根士丹利分析师凯蒂·胡伯蒂（Katy Huberty）在最新发布的研报中再次上调了苹果目标股价。该分析师指出，上调目标股价是由多种因素推动的，但主要是为了“反映智能手机更换周期的高峰期和即将到来的5G升级周期。”

苹果将于今年秋季发布的iPhone 12或“5G版iPhone”，预计将启动新的更换周期，上一个周期目前已持续了近四年时间。胡伯蒂说，导致iPhone更换周期延长的因素包括市场从补贴转向分期付款计划，以及技术变革速度放缓。该分析师认为，支持5G和更好的电池续航能力，有助于“实现新功能”，如增强现实应用。她补充说，积极的以旧换新交易为现有的iPhone用户提供升级补贴，表明当前漫长的更换周期“不会再延长，可能会开始缩短。”

胡伯蒂在研报中还指出，在iPhone依旧是苹果主要业务因素的同时，随着服务和可穿戴业务部门目前已占到公司营收的27%和利润的37%，该公司对智能手机销售的依赖已较过去有所减弱。该分析师预计，苹果iPhone在2021年的出货量将达到2.15亿部，更换周期为3.7年。其中，2021年的更换周期短于2020年的4年。

摩根士丹利上调苹果目标股价，是基于2021年全年更高的营收基础，增加同行驱动的市盈率倍数，以及苹果可穿戴设备、家用和配件产品与剩余硬件业务的分离，并为该业务分配一个新的独特倍数。

在摩根士丹利上调苹果目标股价的同时，该行还在研报中警告称，整个信息技术行业存在更大的问题，并暗示由于企业预算的调整，“2020年信息技术支出可能会进一步减速。”在同一份研报中，因为PC需求放缓，摩根士丹利把CDW的股票评级下调至“减持”，目标股价下调至124美元；把IBM股票评级下调至“与大盘持平”；并以营收增速放缓为由下调了慧与的目标股价。

在摩根士丹利之前，Wedbush和Canaccord两家券商在上周均发布了类似的研报，称苹果的股价和市值将在今年迎来大涨。Wedbush在上周的研报中表示，“考虑到未来几年时间里5G网络将会带来的顺风以及服务业务的动能潜力，到2021年底苹果有可能会成为第一个市值2万亿美元的公司。”Wedbush给予了苹果350美元的目标股价，并称在乐观假设情境之下，预计苹果股价到年底时将可达到400美元。Wedbush称，2019年只是“变革性的5G超级周期”的开始阶段，而iPhone 11的需求一直都强于预期。此外，苹果旗下服务业务的销售额将可达到5000亿至6500亿美元，从而成为这家科技巨头的关键收入来源。

Canaccord在研报中也表示，苹果服务业务持续的增长将使得公司市盈率从16倍上涨至20倍，且预计iPhone 12的销量将超过上一代产品。基于此，该公司把苹果目标股价从275美元上调至355美元。

苹果股价周五上涨1.11%，报收于318.73美元。该公司盘中股价最高至318.74美元，再创历史新高。按照周五的收盘价计算，苹果市值已达到1.397万亿美元。