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荔枝终成中国音频行业第一股 盈利和版权困局仍待解

TechWeb 1月18日 文/二木

【TechWeb】中国在线音频行业“三强争霸”的局面维持数年,终于跑出了一家上市公司。1月17日,荔枝正式登陆纳斯达克,成为“中国音频行业第一股”。

行业三强中,喜马拉雅位居龙头地位,用户渗透率和月活用户数遥遥领先荔枝和蜻蜓FM。虽然三家都曾传出上市消息,最后却是荔枝率先递交招股书,并成功上市。

但自招股书披露后,荔枝的亏损问题就一直备受争议,三年连亏2.6亿元。加之频频曝出的诉讼纠纷,也暴露出平台潜在的版权、内容合规隐患。

荔枝创始人赖奕龙在接受媒体采访时表示,“依靠直播打赏,2020年荔枝可以实现全面盈利。”目前,荔枝的盈利模式主要依靠直播打赏、虚拟礼物等,相对单一。而喜马拉雅、斗鱼等竞争对手也在往语音直播领域拓展,荔枝能在今年扭亏为盈吗?

荔枝率先上市

从电台模式在综合性音频平台,中国在线音频行业经过多年长跑竞赛,走出了喜马拉雅、荔枝、蜻蜓FM三巨头。艾媒咨询数据显示,截至11月30日,喜马拉雅以6860.36万的月活数领跑音频行业,荔枝、蜻蜓FM紧随其后,月活分别为4367.15万、2308.63万。

三大平台中,蜻蜓FM最早成立,2011年上线,也是最早提及要上市的公司。2018年6月,蜻蜓FM前COO肖轶在接受澎湃采访时就表示,蜻蜓FM已经在为上市做准备,计划在两到三年内上市。但后续上市事宜未再提及。

喜马拉雅在过去两年中也多次传出要上市的消息,单在2018年,就曾4次被曝出上市传闻。不过,随着其大股东上海证大投资所持的股权,因司法协助被冻结,喜马拉雅上市时间开始变得扑朔迷离。 

2019年底,有消息称,喜马拉雅已启动Pre-IPO融资,融资额约为3.5亿美元,同时还将谋求2020年赴美上市。但喜马拉雅再一次否认了该消息,称“暂无计划,IPO并未提上日程”。

在行业还在热议谁会加速上市占得先机时,荔枝率先递交招股书,并于1月17日成功登陆纳斯达克。荔枝开盘价11.03美元,较发行价11美元上涨0.27%,盘中一度涨超35%。截至当日收盘,荔枝股价上涨5.73%,报11.63美元,市值5.32亿美元。

有分析认为,尽管荔枝率先上市,但荔枝与喜马拉雅、蜻蜓FM的竞争格局一时间很难打破,在后续一段时间里,行业头部竞争会进一步加剧,这与直播行业虎牙、斗鱼的竞争很类似。

彼时,游戏直播龙头斗鱼率先曝出上市消息,但因监管及平台自身原因,最后被虎牙捷足先登,一年后斗鱼才成功上市。如今,虎牙在营收和盈利方面均已超越斗鱼。

考虑到在线音频行业现在还没有盈利,预计喜马拉雅和蜻蜓FM大概率也会像荔枝那样选择美股。荔枝上市后会走出怎样的成长轨迹,还要看其规模化商业变现能力。

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图片来自网络

盈利困局待解

作为中国在线音频行业第一股,荔枝自公布招股书开始,盈利问题就一直备受争议。

招股书显示,2017年、2018年和2019年前三季度,荔枝分别实现营业收入4.54亿元、7.99亿元和8.15亿元,同比都实现了不错的增幅,但同期净利润的亏损额度分别为1.54亿元、9342万元和1.03亿元,其中,2019年前三季度的亏损已经超过2018年全年的亏损额。

对于亏损原因,赖奕龙解释称,“2019年在主播的分成、AI和海外战略上都投入了很多,所以导致了亏损。我们的亏损不是因为业务的亏损,而是因为新的投入。随着收入规模的扩大,2020年我觉得是可以实现全面盈利的。”

从过去三年来看,荔枝收入在快速增长的同时,尚未能实现盈利,当前的毛利还不能覆盖费用开支。招股书显示,荔枝2019年前三季度的毛利为2.06亿元,同比增长27%,但毛利率同比下跌近4个百分点。主要原因就在于主播分成费用增加,这部分费用占到总成本的九成以上。

赖奕龙称,主播是荔枝的核心资源,短期内盈利模式不会有大的改变,这意味着对主播的投入短期内不会停止。“如果停止补贴,财务报表会立刻变得好看,但不是现阶段我们认为对的做法,到一定阶段,我们会考虑缩减或者停止补贴。”

至于这一阶段会持续到什么时候,目前还不得而知。但可以确定的是,喜马拉雅已经在发力语音直播,斗鱼、映客等外来者也在入局,对优质主播的争夺战已经打响。而要吸引主播加入,现金、资源的投入都必不可少。

在赖奕龙的规划中,直播打赏并不是荔枝唯一的商业模式,荔枝还可以像快手那样做电商直播,将用户对主播个人的忠诚直接转化为对其所卖货品的信任。不过,从视频到音频,直播卖货的模式能不能奏效,还有待观察。

版权内容存潜在风险

不同于喜马拉雅、蜻蜓FM的PGC模式,荔枝的定位为UGC音频社区,产品更重运营,色彩活泼,这让荔枝抓住了年轻人。PGC侧重专业机构生产的内容,UGC则更注重主播自主生产的内容,后者依旧会涉及到版权问题,以及是否合规等政策风险。

天眼查显示,荔枝2013年成立至今涉及的诉讼达240条,平均每年有40多起法律诉讼。2019年6月,荔枝App曾一度在苹果和安卓应用商店暂停下载服务。

对此,赖奕龙在接受采访时谈到,“这段时间我们一直在内容监管层面上改进,比如我们现在可以用声纹来鉴定哪一类声纹是危险的,哪一类声纹是安全的。”

招股书显示,荔枝IPO所募资金的30%将用于投资人工智能技术应用。过往三年,荔枝在研发上的投入整体保持上升态势。

对内容的规范不会一蹴而就,规模化商业变现也需要时间,荔枝上市后的表现值得期待。

标签: 荔枝

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