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TCL科技耗资6.29亿元完成回购计划,Mini-LED量产进度领先

7月26日晚,TCL科技发布公告称,截至当日,公司已通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购本公司股份数量80,663,588股,约占公司总股本的0.57%;本次回购最高成交价为8.29元/股,最低成交价为7.49元/股,成交均价为7.80元/股,成交总金额为6.29亿元;至此,本次回购方案实施完毕。

据悉,TCL科技本次回购计划于今年6月20日审议通过,所回购的公司股份将用于员工持股计划或者股权激励。TCL科技表示,本次回购是基于对公司核心主业长期发展和企业价值持续成长的信心,既有利于维护广大投资者利益,也兼顾公司员工激励需求,共享行业和企业发展红利。业内人士认为,这次果断而迅速的回购方案,有力打消了当下市场对行业处于周期性高点的担忧。

 上半年净利润预计猛增7.5倍

与管理层果断而迅速的回购方案相对应,公司在业绩层面也取得了突破性的进展。根据TCL科技上半年业绩报告,公司2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为65至69亿元,同比上升438%-471%,净利润相比去年同期大增751%至789%,达91至95亿元。这预示着TCL科技将交出一份超出市场预期的“半年度答卷”。

TCL科技表示,公司半导体显示业务板块受到半导体显示行业景气度上行的影响,业绩表现亮眼。Wind数据显示,2021年6月上旬不同尺寸的面板价格相比于去年同期均实现了大幅度上涨,其中32吋面板相比去年同期涨幅超过160%。对此,华泰证券TMT研究组负责人、科技与电子首席黄乐平分析称,面板价格是衡量行业景气度的关键指标之一,在经历2020年6月下旬以来的持续快速涨价后,2021年6月上旬面板价格整体开始企稳。展望未来,华泰证券认为中小尺寸TV 面板价格将企稳止涨,大尺寸TV面板及IT面板价格有望持续上行。

据悉,除市场价格的支撑外,市场格局的改善也将成为TCL科技持续向好的重要驱动因素。中信证券首席电子分析师徐涛在研报中指出,长期来看,随着面板产能逐渐向中国大陆集中,整体新增产能总量十分有限,并且市场份额逐渐向头部企业汇聚。未来行业格局将持续改善,周期性逐步减弱,TCL科技作为面板龙头之一,有望持续受益。

值得注意的是,公司整体盈利能力的显著提升,与公司通过内生增长及外延并购继续增强规模效应,不断优化产线布局和业务结构有密切联系。

根据TCL科技半年度业绩预告,从大尺寸领域来看,目前TCL华星t1、t2、t6产线满销满产,t7产能继续爬坡,苏州三星t10于第二季度并表,大尺寸产品出货面积同比增长约24%;随着自建产能爬坡及外延并购,TCL华星产线布局更加均衡,产品及业务结构持续优化,中高端显示器及商显产品快速上量,大尺寸合计实现营收同比增长超130%,净利润同比增长约14倍,二季度实现净利润较一季度环比增长约70%。

从中小尺寸业务领域来看,t3产线积极拓展高端笔记本、平板及车载等新兴业务,t4柔性AMOLED产线按计划扩产,柔性折叠屏持续拓展新品牌客户。此外,定位于中尺寸高附加值IT显示屏、车载、工控等产品生产的t9项目正式投建,也将共同驱动TCL华星规模增长、结构优化、效率提升。

  新赛道拓展战略初显成效

除了在半导体显示业务取得突破性进展外,TCL科技在新能源光伏赛道上也获得了资本市场的密切关注和广泛认可。近年来公司持续重塑产业布局,积极发展半导体光伏和半导体材料产业。自2020年7月完成对中环半导体的并购以来,公司在面板赛道之外开辟新能源光伏赛道,成功把握住了“双碳”目标下的光伏行业发展机遇。

TCL科技表示,当前公司半导体光伏和半导体业务新赛道拓展战略已初显成效,公司依托产品技术及创新优势,加速提升210光伏大硅片产能规模、积极优化产品结构。在上游原材料价格快速上涨背景下,通过技术提升和改善经营效率,不断提升市场份额,使得盈利能力显著提升。未来,伴随5G、物联网、人工智能、半导体硅片国产化替代加速推进和光伏产业平价时代的到来,下游市场应用有望持续放量,公司业绩有望稳定持续增长。

  Mini-LED量产进度领先

在半导体显示及光伏新赛道外,市场亦高度看好TCL科技在Mini-LED领域的布局,认为公司在量产进度的领先有望令公司在该领域抢占市场先机。

对此,TCL科技表示,Mini-LED作为新兴显示技术,以苹果、三星为代表的终端大厂从2020年开始就在Mini-LED领域加速布局,而TCL华星于2019年就已在全球首发了基于Mini-LED的MLED星曜产品。截止2020年,TCL已发布并量产了X10系列、Q82系列、R63系列等多款Mini LED电视,在该领域建立了先发优势。

此外,公司t9线已进入投建阶段,t9项目主要生产中尺寸高附加值IT显示屏,规划产能18万片/月,未来部分产能还将布局Oxide驱动背板技术,主要应用于高端笔记本和游戏电竞以及后续Mini-LED直显和印刷OLED的开发,项目满产后,将进一步完善公司产品结构,同时有望大幅提升公司在中尺寸IT板领域的竞争力。

展望未来,TCL科技作为国内显示巨头中Mini-LED量产进度最快的厂家,未来有望在全球Mini-LED大潮来临中占据先机,而已经取得领先地位的半导体显示和半导体光伏业务将为公司业绩长期稳健增长形成强有力的支撑。

结合资本市场表现来看,当下资金热点主要集中在新能源、医美等赛道成长板块,大市值企业亦享有较高的市场溢价。而深耕半导体显示行业和光伏新能源赛道的TCL科技并未享受合理的市场估值,或与市场对面板价格波动和业绩持续性仍存顾虑有关。

对此,华西通信&电子团队指出,中国的面板产业在全球代表最好的效率、最好的定价权(尤其是大尺寸),在未来技术变革中也处于领先地位,是中国真正的核心资产,该机构乐观看待当前大尺寸 TV 面板价格调整幅度,“坚信面板的长期投资价值”。而TCL科技内生和外延并举,面板产能增速全行业领先,新赛道战略初见成效,整体经营稳定性和成长性有望进一步释放。

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