谁是微软中兴之臣？《巴伦周刊》认为是他

图为最新期《巴伦周刊》杂志封面

导读：《巴伦周刊》最新一期封面文章认为，微软在新掌门纳德拉的领导下焕然一新：商业云业务蒸蒸日上、产品创新不断、Windows和Office销售模式转变、增强现实头盔HoloLens横空出世 ……分析师预计18个月微软股价可上涨30%，再加2.7%的股息率。

2013年8月鲍尔默宣布将在一年内退休，五个月过去了微软还在寻找CEO继任人选。投资者欢迎微软换帅，但有人开始怀疑，这么久都找不到合适人选是不是这个处境艰难的巨头失利的又一迹象。最近几年来，Windows操作系统已经成为人们远离而非购买PC的一个原因。雪上加霜的是，微软无缘苹果和谷歌推动的移动革命。

早该从外部引进一名颠覆性的领导人，但微软决定从内部提拔有22年丰富资历、之前掌管云业务的纳德拉（Satya Nadella）。结果证明这是英明的决定。纳德拉上任以来微软股价飙升了48% ，员工大谈他的风度翩翩及更大胆、更替用户着想的公司目标。

摆脱了鲍尔默的束缚后，微软华盛顿州雷德蒙德总部顿时充满活力——自从鲍尔默宣布退休，微软股价已上涨67%。微软的庞大规模现在成为一笔资产而非负担。在云计算领域它与亚马逊短兵相接。它还在打造在想象力和注重细节方面堪比苹果的新硬件。技术上大大改进的Windows最新版本首次供现有用户免费使用，两个多月便装满了1.1亿部设备。

在微软40年的公司历史中，现年40岁的纳德拉是第三位掌门人，他身上有比尔盖茨的那种创新风格和发展劲头，鲍尔默则通常缺少这些东西。创新+发展公司股价就能节节攀升。预计未来18个 月微软股价可上涨30%，再加上2.7%的股息率。

华尔街分析师对微软的态度已经转变为乐观。微软公布第三季度财报后，相关报道多以“开启新趋势的科技公司”、“开始昂首阔步”之类为题。不过华尔街仍然对微软的机会估计不足，平 均预期股价只有57美元，略高于目前的54美元。

很多大投资机构认为微软被大大低估。管理280亿美元资产的Jackson Square Partners公司基金经理博纳维科（Chris Bonavico）说：“我认为18个月内可突破70美元，在此过程中还有丰厚的股息。在目前很多股票相当昂贵的市场，这的确是很好的回报。”该公司持有价值9.7亿美元的微软股票。上世纪90年代，博纳维科的团队重仓微软，然后在微软“失去的十年” 持有观望 。

亚马逊就是股价昂贵的公司之一。这家电商巨头高高在上的市盈率不仅因为它庞大的在线零售，而且因为它是云计算的领头羊。亚马逊Web服务AWS为日益希望外包数据中心的公司提供云计算 服务。

自从今年4月亚马逊首次公布AWS营收以来，公司股价飙升了70%。AWS是亚马逊的高利润业务，运营利润率超过20%，电商业务仍然在努力实现盈亏平衡。今年全年亚马逊云计算营收有可能达到 80亿美元，占公司总利润的近一半——尽管销售额只占7%。

投资者对投资云计算毫不吝惜——亚马逊股价目前约660美元，预期市盈率125倍。不过亚马逊并非唯一让人慷慨解囊的公司。与亚马逊AWS类似的微软云服务Azure增速甚至更高。微软对Azure 的成绩没有过多披露，但表示在截至今年9月的首个财年中营收增长了135%。

伯恩斯坦分析师莫得勒（Mark Moerdler）估计，Azure目前年营收大约为10亿美元，预计到2018年可增至73亿美元，运营利润率与亚马逊相当或更高。虽然看空者认为价格战将导致云计算业 务吸引力下降，但莫得勒认为业务量之大足够两家公司分食：“这是一个巨大的市场，不会一家独大。”

无论新老企业，云服务的经济效益诱人。设想一下，有了云服务，一家繁忙的网店可以在圣诞节前几周增加服务器，然后过完元旦便取消。微软的Azure按分钟收费——AWS按小时收费——意 味着公司只须为所需要的服务付费。与从前利用思科、惠普、EMC的设备创建昂贵的公司数据中心相比，这真是天壤之别。