三元材料领涨锂电板块 工信部再对能量密度作出要求 逆袭磷酸铁锂的时候到了？

今日，三元锂电池多只个股走强。截至发稿，芳源股份、中伟股份涨超10%，当升科技盘中一度涨近10%。其中，涨幅居前的芳源股份、中伟股份主营业务为三元正极材料前驱体。

消息面上，工信部昨日发布《锂离子电池行业规范条件（2021年本）》《锂离子电池行业规范公告管理办法（2021年本）》（征求意见稿）（详见《科创板日报》昨日报道工信部引导锂电高质量发展：“检测”一词被反复提及 同时给定电池性能目标）。中信证券最新报告指出，文件再次提及动力电池能量密度要求，表明三元正极材料仍是政策鼓励的发展方向，是一大利好。

具体说来，征求意见稿对新建设的锂电产业布局和项目设立提出量化指标。其中，其对新建设的动力电池项目产品性能也作出了具体门槛。

图片来自《锂离子电池行业规范条件（2021年本）》（征求意见稿）

目前的动力电池路线主要分为磷酸铁锂电池及三元电池。

磷酸铁锂电池在以价格优势快速抢占市场的同时，其理论能量密度上限也是其未来推广的一大制约。尤其是本次文件将电池单体能量密度提高至180Wh/kg之后，单体能量密度依旧徘徊在160Wh/kg的磷酸铁锂前景更显得扑朔迷离。

相较之下，此次电池能量密度再获强调，则进一步凸显了三元电池的优势。

与磷酸铁锂电池不同，三元锂电池始终以高容量、长续航著称，目前国内三元电池的单体、电池组能量密度均已超过文件要求。

中信证券上述报告给出观点，认为征求意见稿中提及能量密度指标，表明具备能量密度优势的三元正极材料仍是政策鼓励的发展方向，同时仍是乘用车动力电池的主要选择。

上个月的动力电池装车数据一定程度上也暗示了三元电池的回归趋势。10月三元装车量环比增长13.5%，连续两个月实现两位数的环比增幅；而磷酸铁锂虽在装车量上仍占主导，但半年来却首次出现环比下滑。

另外，国内三元厂商近来也频获青睐。以当升科技为例，公司昨日披露46.45亿元定增募资结果，其中汇安基金、矿冶集团、UBS AG等纷纷参投；15日公告，与韩国巨头SK战略合作，共同发展正极材料业务；月初更公布，将于芬兰矿业集团合资在欧洲扩产，第一阶段投资总额便高达39亿人民币。

此前由于铁锂装机量反超三元等因素作用，前者频频迎来新玩家跨界、老玩家扩产，三元行业扩张反而相对克制，明年新增产能主要来自业内厂商扩产。机构认为，这样看来行业的竞争格局在锂电中游各板块中处于较优水平。

同时，产销量扩大下规模效应显现，明年三元材料有望维持量价齐升；随着镍钴资源开发和回收占比提升，当前制约三元材料发展的成本问题有望解决；材料改性、电池结构优化、系统防护等策略，有望改善三元电池安全短板问题。

多方因素作用下，机构认为前期三元材料板块受压制的局面将得到纠偏。