信产部再次拿起大棒惩罚违规SP的消息，并没有打消国内投资者对SP概念股的热情。8月10日，国内A股首个SP股北纬通信(002148)在深交所挂牌上市大涨264.44%。不过业内分析人士提醒要注意风险。

股价较招股价大涨264.44%

北纬通信(002148)的招股价为18元，此前证券业内人士人士普遍预估其能达到40元~50元。8月10日北纬通信开盘报70元，盘中高达72.1元，收报65.6元，较18元招股价大涨264.44%，当前市盈率为83倍，总市值33.06亿元。

作为A股首家SP上市概念，北纬通信在上市之前便广受投资者追捧。根据公布的新股申购中签结果，北纬通信获得了高达431倍的超额认购，中签率为0.23%。

此前，多家机构对北纬通信的股价预期都普遍高于通讯行业的44倍平均动态市盈率，例如中信建投预计23元~27元、国盛投资预计35元~40元、国都证券预计43元~46元等。海通证券分析师严平认为，北纬通信估值29.75元~34.00元。国泰君安认为北纬通信公司的合理价格在25.23元~27.13元。但资本市场的热度显然远高于分析师们的预测。

有专注于电信业的证券分析师提醒，由于增值业务对运营商过度依赖，风险较高。另有分析人士则认为，由于增值业务市场门槛不高、有政策风险及严重受电信运营商制约，因此未来风险也相当大。

四大原因成功获市场追棒

据了解，在国内现有SP行业中，北纬通信的规模实力处于第二梯队。该公司主营短信、IVR(语音杂志)、彩信、彩铃、WAP、手机游戏等增值服务，最具有市场优势的产品是移动168短信服务业务。2006年，其营收约为1.14亿元，净利润为3100万元，在国内4000多家SP公司中的排名约在10~20名之间。

从2004年~2006年，尽管国内SP行业遭遇大调整，行业收入和利润水平不断缩水，但北纬通信的主营业务收入却一直在稳步增长，从7564万元增长至1.138亿元。

银河证券分析师王国平认为，北纬通信在国内资本市场受到追捧的原因是“概念独特、资源稀缺、A股市场处于牛市、市场扩容的机遇。”

尽管北纬通信给目前低迷的SP行业注入一股新鲜空气，不过有评论称北纬通信的成功难以复制。有分析称北纬通信收入一大部分来自运营商提供应用服务解决方案并获得分成，这与那些单纯把移动运营商当作收费和传输通道的SP有所不同。业界普遍认为，只要能提供实用、有价值信息的SP，仍旧有广阔的生存空间。

观察 国内SP行业仍处寒冬

与北纬通信申购遭热捧形成反差的则是，随着运营商和相关政府部门监管的加强，国内SP行业近年来正处于不折不扣的产业寒冬，目前，包括TOM在线、掌上灵通在内的纳斯达克SP上市公司业绩不断下滑，而空中网和华友世纪的市盈率已跌至10倍左右；与此同时，新浪、搜狐、腾讯、网易等知名互联网企业中，来自于SP业务的收入比例也在逐步减少。

受到市场业绩重压，部分SP公司开始尝试转型。华友世纪等开始向上游延伸，通过收购等方式成为拥有资源的CP(内容提供商)。而空中网自建门户，掌上灵通则选择一些电视台进行合作等。