市值最大的中国互联网企业腾讯（0700.HK）昨天下午公布的二季度财报显示，公司二季度总收入为1.140亿美元，环比、同比分别增长12.3%和23.1%；上半年的总收入为2.155亿美元，同比增长21.5%。

四大门户网站居首

由于业务门类齐全，腾讯二季度总收入远远高于此前陆续公布财报的纳斯达克三大门户网站——搜狐、新浪和网易。腾讯二季度总收入是新浪的1.9倍，搜狐的近3倍，百度的2.1倍，网易的1.5倍。

中金国际研究员祝伟表示，腾讯二季度收入比分析师的普遍预期高5-10个百分点，由于下半年还将推出新游戏，并更改游戏收费方式，预计三季度和四季度的增长可能超过二季度。

支持腾讯收入增长的一个重要因素是庞大的用户群。数据显示，除无线业务包月用户数下降外，二季度的其他各种用户数量都有明显的增长：即时通信QQ的注册帐户总数达到6.471亿个，环比增长8.2%；活跃帐户数达到2.732亿个，环比增长7.7%；最高同时在线帐户数达到2890万个，环比增长1.4%；小型休闲游戏“QQ游戏”的最高同时在线帐户数317万，环比增长0.3%；互联网增值服务付费包月用户数1750万，环比增长16.7%。

广告收入增长最快

腾讯各项业务中，增长最明显的是广告收入。二季度网络广告收入1500万美元，环比增长54.7%，同比增长82.0%。祝伟称，这是因为腾讯采取的一系列营销推广活动取得了成效。腾讯董事局主席马化腾表示，未来将继续加大广告营销投入。

祝伟表示，尽管增长速度很快，但是腾讯的广告基数相对于新浪和搜狐还是偏小。数据显示，腾讯的广告收入只有新浪的1/3，搜狐的1/2。

祝伟称：“一个季度的快速增长不能使腾讯一跃成为最大的网络广告投放平台，只是呈现给投资者一个积极向上的趋势。”

此外，他指出，腾讯的广告与流量不匹配。因为QQ用户低龄化比例较高，学生比重偏大，而广告主不仅看用户流量，还要看用户特征，所以QQ现在吸引的广告份额较低。

快速增长得益多元化

祝伟认为，腾讯能够保持收入的快速增长，与腾讯所采取的多元化收入政策有很大关系。

数据显示，腾讯主营业务收入的七成来自互联网增值业务，一成广告，两成无线业务。但二季度互联网增值业务比重下降，广告业务贡献比例加大，休闲游戏的收入也在增加。

腾讯最重要的收入来自互联网增值服务，即以网络虚拟形象吸引注册用户购买虚拟装备的方式。该部分收入达到7170万美元，占总收入的62.9%，环比、同比分别增长了8.9%和18.2%。

腾讯表示，收入增长主要来自于注册用户数量的不断增长。此外，“QQ会员”通过新增功能不断提高用户忠诚度，并加强了交叉营销，因此收入有所增长。

在其他互联网企业的无线增值业务环比出现下降时，腾讯的无线业务环比增长4.8%，达到2.060亿元人民币，占第二季度总收入的23.8%。这是因为腾讯将目前政策走势不明朗的2.5G业务逐渐淡化，而集中力量做2G业务。

祝伟认为，无线业务的比例稍大，因为该业务受政策的潜在影响仍然存在，所以未来该业务仍将继续回调。