新浪、搜狐、网易07Q4季度财报数据对比分析

　　北京时间2月21日，新浪与网易同时发布了2007年第四季度及全年未经审计财报，此前搜狐也发布了财报数据。数据显示：第四季度新浪净营收7070万美元，搜狐总收入6530万美元，网易总收入8530万美元，三大门户的业绩均超过此前分析师的预期。从营收结构及发展战略来看，三大门户各自呈现不同特点。

　　营收比较：

　　2007年第四季度三大门户总营业收入均实现较快增长，并超过此前预期，三家企业的总营收规模之间的差距呈缩小态势，具体为：

　　新浪总营收为7070万美元，较去年同期增长25%，比上一季度增长10%；
　　搜狐总营收为6530万美元，较去年同期增长90%，比上一季度增长27%；
　　网易总营收为8530万美元，较去年同期增长15%，比上一季度增长9%。

　　将对三家门户总营收的考察扩展至最近3年，可以发现：

　　1. 门户业务营收呈季节性特点，一般在第一季度有一定程度的下降。网易由于其游戏业务所占份额较大，季节性表现不明显。
　　2. 搜狐在2007年各季度的环比增长率要高于新浪与网易，尤其是Q3、Q4季度。搜狐营收在下半年的高速增长除了来自广告收入外，更多的是依赖于其在游戏领域的出色表现。
　　3. 相比较于新浪广告业务的快速增长，以及搜狐在网络游戏领域的爆发，网易的营收增长显得较为平缓，三家门户之间的收入差距逐渐在缩小。

　　广告收入：

　　广告收入是门户收入的重要组成部分，07年网络广告市场发展迅速，各门户广告业务均有较好的表现。第四季度各门户的广告收入表现：

　　新浪广告收入为5010万美元，同比增长40%，环比增长9%，占总营收71%；
　　搜狐广告收入为3220万美元，同比增长46%，环比增长8%，占总营收49%；
　　网易广告收入为1340万美元，同比增长35%，环比增长16%，占总营收16%。

　　从最近三年各门户广告收入的变化来看，新浪仍牢牢占据门户广告头把交椅，并且优势有进一步拉大的趋势；2007年四个季度，新浪的广告收入增量均高于搜狐与网易。而从目前来看，搜狐的奥运战略尚未带来其广告收入的飞跃；另外，搜狐的付费搜索广告业务也在逐渐萎缩，第四季度只有150万美元的收入。

　　网易的门户广告业务也有较快的增长，但其广告业务盈利能力要弱于新浪与搜狐。第四季度网易的广告业务毛利润率为52%，显著低于新浪的64%与搜狐的63%。