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扩容速度不低于去年 退市制度正在研究

杨颖桦

2012年3月7日,全国政协委员、上海证券交易所理事长耿亮明确表示,退市制度正在研究的过程之中。这是继证监会主席郭树清在两会期间透露主板退市制度之后第二个来自监管层的确认声。

此外,耿亮还抛出了很多让市场激动的创新:中小企业私募债(高收益债)的备案制与偿债基金机制、扩大债券报价回购和股票约定回购试点、优化大宗交易。

扩容速度不低于去年

耿亮向记者透露了一个数字:当时上交所初步估算,未来五年上交所平均每年将有50家新上市公司登陆。事实上,2011年有39家大型企业到上交所上市,44家上市公司在上交所进行了重组兼并,超过80家企业通过IPO与重组兼并等方式进入上交所市场。

“今年我们预计不会低于去年的水平。”耿亮指出。

在保持扩容速度之外,耿亮指出,上交所的退市制度正在研究过程之中。

此外,引导更多的长期资金入市才能保证市场的平稳运行。

之前,银监会官员表态将统筹研究银行理财资金入市。对此,耿亮表示支持。他认为在去年市场的回调以后,今年1、2月份以来市场的信心正在恢复。同时,市场的投资风格也有所转变。

耿亮从市场资金量角度诠释这个问题,今年2月份保证金的数量大约1.55万亿元,相对于去年四季度市场最差时的1.2万亿元已经有所回升。

“从这个信息来说,市场信心在逐步恢复。”耿亮指出。

高收益债引偿债基金

除了股市的发展,耿亮对于被他称为“短腿”的债市的创新力度更大。他给出了三大对策。

首先是内部的措施,上交所将建立债券产品综合交易平台,把债券交易平台和普通的交易平台分开。

分开平台视为保证交易安全。而在安全之余,求发展才是债市的大目标。耿亮透露,今年要进一步发展公司债、企业债到上交所上市。

“去年全年有160家公司债和企业债在上交所挂牌。”耿亮说,“预计今年在上交所挂牌的债券会超过去年。”

更为重要的是,耿亮透露了被称为高收益债的“中小企业私募债”的更多细节。

他指出,该债券面向中小和小微企业,考虑了三个方面的措施:第一是对投资者进行适当管理,希望其投资者是能承担一定风险能力的机构;第二是因为高收益债具有高风险,上交所在中小企业私募债推动高收益债试点的同时,将考虑建立偿债基金。而偿债基金的来源主要是发债主体和上交所从自有资金的划拨;第三是高收益债实行备案制。

“还有一些细节问题,正在研究过程之中,我们希望高收益债能在今年上半年推出。”耿亮指出。

而其中尤为值得注意的是偿债基金机制,“在高收益债逐步推进的过程之中,我们主要考虑的是还本付息的机制。万一如果有情况出现,通过偿债基金来替发行人还一部分。”耿亮指出。

除了股债两大市场的发力外,上交所在今年一些其他业务上的创新也在衔枚疾进。

耿亮透露,上交所今年将进一步扩大债券报价回购试点。该试点已经开展两年,参与试点的券商达到了20家。

此外,股票约定式回购产品试点也会进一步扩大。这个产品从今年开始有三家债券公司进行试点,包括中信、银河、海通等。

除了试点的扩大外,大宗商品的交易方式优化也在提速。上交所考虑从延长大宗交易时间、降低大宗交易门槛等来进行优化。目前,上交所正就此与证监会沟通,并对部分券商开展意见征求。

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