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互联网泡沫破灭:投资者和创业者谁骗了谁?

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作者注:本文写于2001年。

文/刘韧

中国.com员工手捏10美元/股的认股权证,面色蜡黄地盯着自家公司的股票在NASDAQ从12美元/股一路泄到1美元/股,甚至更低;风险投资无法直面中国.com内部私募价格高过IPO价格的现实,争吵争吵再争吵之后,决定无限期押后上市日期,并不再投资;30美元/股买新浪股票的股民们,12美元/股买搜狐股票的股民们,10美元/股买网易股票的股民们,在美国指天起誓永不再信“中国概念”;在这边,中国CEO面色越来越冷峻,口风越来越紧,生怕又被记者揪住,说他又在“骗人”,说他是习惯性欺骗。

在这场Internet游戏中,CEO似乎是众矢之的,因为一切都似乎起源于他那份蛊惑人心的商业计划书,但谁有知道CEO的苦。报上说他们中的某某是“中国首富”,八卦杂志评他们当中国“钻石王老五”第几名第几名,但除了虚荣让人高兴,他们的财富依然是数字财富,他们出门依然要打车,还要美其名曰:不买车是现代企业。真累!

当所有的矛盾快要将CEO栓成死结的时候,他们一面审时度势地设计如何“解套”,一面向外抱怨Internet的欺骗性。“2001年4月份之前,还晴空万里,怎么能说变脸就变脸呢?”“前些日子不是说,低潮只是暂时的波折吗?还说要螺旋式上升,怎么现在众口一词地说,‘这波已死?’”“讨厌的媒体反复无常,将我们捧上天的是你们,将我们贬入地的也是你们。你们帮着吹泡沫,现在又忙不迭地捅泡沫,你们难道就不是假象的制造者?.com好的时候,你们说我们是千古传奇,现在墙倒众人推。”“媒体到底有没有立场,难道你们所有的立场就是用热闹来吸引广告?”

网站的“杰青”们回头遥望几个月前被自己摒弃的“传统岗位”,欲说还休,万般滋味涌上心头。回头的路已经是“归不去的家园,鹿港的小镇”;往前看,多想对CEO大喊;“给我现金,不要期权”,但不敢。公司正在裁员,谁的工资高,谁是优先被裁的目标。裁掉工资高的员工,招进工资低的员工,据说,这已经成为.com们降低成本的一个有效途径。

原本10个人的工作量,现在变成 5个人在干,更忙了,原来没日没夜干,有上市作为强心剂,本想着拼一下,35岁就可以退休,可现如今上市又怎么样?手里的期权都不再可信,怎么还会去信高盛的报告?再别提福布斯的封面了。CEO的动人演讲再不要讲了,留着热情给自己鼓励好了,再说他也需要给自己鼓励。明明自己都想撤了,还在那里强颜欢笑,虚张声势,骗谁呢?

“到NASDAQ抢钱去”,一度让中国.com们找到了八国联军的感觉,仿佛今非昔比,北京圆明园可以置换成纽约NASDAQ似的。直到今天,中国.com CEO还在为自己烧来烧去烧的都是美国人的钱感到骄傲。“怎么说,钱也花在了中国,怎么说也给中国增加了就业机会,怎么说也是刺激内需吧,中国损失了什么?”美国的风险投资商难道就这么好欺负?他们远涉重洋是为行善积德?都说,资本有“原罪”;都说,资本意志决定企业意志,这一套难道在中国行不通?

有梦的时候,资本温顺,对创业者言听计从,慷慨大方;但是,现在梦破了,现在的资本不是已经在频频警告管理层不能“洗钱”了吗?现在的资本不是已经捂紧自己钱包了吗?现在的创业者不是已经在说“今后再创业一定用自己的钱,一定不再用风险资本了吗?”风险资本没有想象中那么好蒙,怎么可能出钱的人受气呢?

但是风险资本的确已经在中国.com上损失不少,他们的损失就是后继融资者的损失。2001年4月NASDAQ股灾之后,有多少CEO的叹息,就有多少被中止的融资合同。那些花了投资人的钱,为个人收获许多注意力的CEO也别高兴得太早,你们的悲伤将永远刺上“投资失败”的记录,永远都洗不掉,再想赢得投资人的信任几乎已经不可能,“你是一个失败者。”投资人对烧完自己钱,还不用对自己说抱歉的CEO有着刻骨的警惕。

自己骗自己

员工、CEO、风险投资、股民、媒体现在的感觉和4月份之前的感觉已经大相径庭,有的人甚至还没有从成功的眩晕中转出来,就跌入失败的深渊,但是,自己的感觉不一样了,就可以认为是别人在欺骗自己吗?

其实,员工在兴高采烈地在认股权证上签字的时候,就应该知道期权只不过是企业和员工利益捆绑的一个协议而已,企业并没有因为给了员工期权而损失什么,期权不过是美国人想出来的激励员工发愤工作的一种手段而已,它比“思想政治工作”有效,但和“思想政治工作”以及“企业文化”有着相同的虚拟性质。它不是现实的现金,甚至连未来的现金都不是,它只是一个虚拟美好的激励性愿望而已。

同理,风险投资在投资.com的时候,就应该知道自己是在做风险投资;CEO在领衔上任的时候,就应该知道Internet上赢者通吃,失败者比成功者多,自己失败的可能比成功大;股民在又一次相信“中国概念”的时候,就应该知道自己的风险不只在政策上,也在不成熟的市场和不成熟的管理层上。

风险全都明明白白在那里摆着,一个也没有少,只不过大家当时忘记了或者不愿意面对罢了。谁也没有骗谁?是自己骗自己而已,自欺欺人。

前阶段,备受嘲弄的传统经济代言人,现在站在高处,嘲弄经济的虚假性,甚至论断新经济是美国人用以欺骗我们的把戏。

我不知道他们怎样界定“真”与“假”,所以无从知道“真”与“假”的界限,也不想知道。我只知道,如果将Internet比喻成一场游戏,那ASP、设备提供商、技术提供商、服务提供商……所有的角色都被定义的一清二楚,搜有的加入者都是自愿加入。这是一场豪赌,愿赌服输,输了就应该闭口,甩头就走,或者重新下注,如果还有赌注。

Internet无罪

失败者失败的理由是成功者成功理由的无数倍,不能开口的Internet成了每个失败者最好的借口。但事实是,不管.com们得意还是失意,Internet 都在以自己的节奏迈步向前。从开始,一直到现在,Internet的带宽一直在增加,Internet的网民一直在增加,Internet技术一直在发展,Internet意识一直在提高,Internet政策法规一直在配套,Internet周边环节一直在改善……一切都在朝着好的方面发展,那么,我们说Internet现在处于低潮的依据是什么?难道我们评价Internet高潮与低潮的依据就是“新贵”们在NASDAQ圈钱圈的多少?

新浪、搜狐、网易很想成为中国Internet的象征,他们也知道怎样成为中国Internet的象征,并深知成为象征的一切好处,但是他们不能代表中国Internet。

Internet首先是一种技术,其次,它还是一种工具,Internet的进步首先是一种技术进步,WWW的发明造就了NASDAQ的辉煌,搜索引擎成就了Yahoo!。技术的就引爆商业奇迹。没有技术的进步,商业利润像无源之水,无从谈起。

所以,让我们一起期待WAP、宽带以及信息家电成熟期的尽快到来,只有技术的突破,才可能有商业的突破,只靠摆弄商业模型的魔方,不可能形成强大的冲击波。

技术进步有它自己的节奏,不可能一蹴而就,所以,Internet还有一万年,它所蕴藏的能量会在不同的时间段先后爆发,不到时候,急也没用。

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