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牧原股份惊现涨停,猪周期拐点来了?

今日早盘,食品饮料板块火力全开,猪肉股更是集体反弹。猪肉板块大涨近5%,其中牧原股份、巨星农牧、傲农生物封涨停板,立华股份、天邦股份涨超8%,双汇发展、新希望、顺鑫农业涨超6%,正邦科技、温氏股份等涨超5%。

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一、猪肉价格回暖 利好政策频出

消息面上,今日盘中7月CPI数据火热出炉,同比去年上涨1.0%,略超出此前预测的0.8%。其中猪肉价格同比下降43.5%,降幅比6月扩大7.0个百分点,影响CPI下降约1.05个百分点。环比看,猪肉供给持续增加,价格继续下降1.9%,影响CPI下降约0.03个百分点。

同时,近日各大猪企也接连发布了7月销售数据,生猪价格整体都出现了1元/公斤的环比上涨。具体来看,温氏股份从14.2元/公斤升至15.08元/公斤;新希望从14.54元/公斤升至15.48元/公斤;正邦科技从13.66元/公斤升至14.08元/公斤;而牧原股从13.58元/公斤升至15.04元/公斤,价格上涨绝对值最大。

自今年春节以来,全国猪肉价格进入下行通道,至六月已连降20周,七月有小幅反弹,但难改下跌大趋势。而猪肉价格持续下挫多月主要原因是,随着生猪生产恢复加快,市场供应持续增加,供需关系持续转向宽松导致了价格的下跌。

据统计,上半年我国生猪出栏33742万头,比上年同期增加8639万头,增长34.4%;猪肉产量2715万吨,增加717万吨,同比增长35.9%。2021年6月全国规模以上屠宰企业生猪屠宰量2200万头,同比增加66%。

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据国家发展改革委监测,6月7日~11日,全国平均猪粮比价为5.88∶1,进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌三级预警区间(低于6∶1)。

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截至7月30日,全国22个省市瘦肉型猪出栏均价为15.82元/公斤。而在1月上旬,猪价高达36.8元/公斤。整个产业都面临着亏损的噩梦。

而猪肉的持续下跌,也引起国家对整个产业的重视。我国是全球第一大生猪生产国及猪肉消费国,猪肉在居民的饮食中一直占有较高地位,因此国家对稳定猪产业十分重视。

7月,中央和地方启动了猪肉储备收储工作,三次累计收储5.3万吨,带动了短期内猪肉价格的小幅上涨。8月6日,农业农村部、国家发展改革委等六部门发布了《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》,进一步提振了猪肉市场。

据《意见》显示,明确用5年至10年时间,基本形成产出高效、产品安全、资源节约、环境友好、调控有效的生猪产业高质量发展新格局,产业竞争力大幅提升,疫病防控能力明显增强,政策保障体系基本完善,市场周期性波动得到有效缓解,猪肉供应安全保障能力持续增强,自给率保持在95%左右。

此外,《意见》还就建立生猪生产逆周期调控机制、完善生猪稳产保供综合应急体系、稳定生猪生产长效性支持政策等方面提出要求。

对此,央视财经也评论表示,“六个部门管一头猪”并非小题大做,而是十分必要。从整体上提高生猪产业现代化水平、长远布局规模养殖,才能实现猪肉供求关系的相对稳定,居民的猪肉消费才能更放心。

目前,猪肉已有反弹之势。中国畜牧业信息网数据显示,截至上周,22个省市生猪均价为15.5元/公斤,较6月下旬12.73元/公斤的最低点回升22%。不过今年7月的环比上涨符合市场此前预期,因为每年二季度多为生猪价格年度低点。

二、猪周期拐点来了?

那么猪肉拐点来了吗?

其实,还是要看整个猪周期的影响。由于猪产业的市场结构极其分散,没有垄断,猪肉价格完全受周期波动影响,大企业也完全没有定价权。因此,分析猪产业时,市场结构和竞争行为是次要的,猪周期是主要的。

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可以看到,猪周期非常规律的,且目前来看猪肉仍处于下行通道。

首先是供给量暴增势态不减。2019 年 4 季度以来,能繁母猪持续回升,行业实质性产能退出尚未出现。整体来看,生猪价格仍然将弱运行为主。预计明年的供给继续提升,行业将进入寒冬。

同时,猪肉的生产成本也在持续提高。数据显示,从去年6月份至今,大豆期货合约上涨超过40%,玉米期货合约上涨超过80%。中国经济网曾预测,放长到2年乃至更长的周期,“猪价下跌&成本上涨”将持续演绎。

首创证券分析称,“产业普遍对明年的猪价呈现悲观预期,明年大部分养殖企业可能会进入亏损期”。

另外,牧原股份在2020年年度股东大会也上表示,“因生猪价格持续下行,预计生猪行业在2022年或2023年将到达底部”。此外,还提到“做好迎接行业冬天来临的准备”。

此前中国中国农牧行业多年来由于投资力度不足,曾长期面临管理粗放、效率低下、成本偏高、对环保不够重视、养殖过程数据采集难、养殖智能化和信息化程度低下等问题。

此外,虽然猪肉股集体上涨,但生猪期货却仍然十分悲观。截止收盘,生猪期货跌0.88%,自2月高点至今累计跌超40%。

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银河证券表示,从整体周期来看,猪周期无疑处于下行通道中,但随着猪价季节性反弹的到来,部分企业存在短期波段性机会。建议关注具备成本优势、出栏高增长的头部养殖企业。

总之,从行业周期角度看,猪肉价格还远没有到底,目前说拐点仍时候未到,想要抄底的投资者需谨慎。

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