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晓董说财| 我是怎么错过汇顶科技这只大牛股的

大家好,我是晓董说财的晓董,今天想和大家讲一件我自己的伤心往事。

正所谓“你有什么不开心的事情说出来让大家开心一下”,我就是这么有奉献精神。

曾经有一只蒙尘的牛股摆在我面前,我没有珍惜,等到失去的时候我才后悔莫及,人世间最痛苦的事莫过于此。

晓董400

好了,不贫了,这只牛股就是汇顶科技了。其实就是想和大家说说我自己投资时犯过的错,希望对大家有所启发。

与汇顶“擦肩而过”的缘分

接下来,我就按时间顺序讲诉一下我和汇顶“擦肩而过”的缘分。

汇顶科技是一家做指纹识别芯片设计的公司,我在2017年就知道这家公司。

2017年11月份,国家集成电路产业投资基金,也就是通常说的大基金,受让汇顶科技6.65%股权,每股对价为93.69元,交易总价值28.29亿元。

我当时看到这个新闻,就对汇顶科技了解了一下,知道这是一家很不错的公司,在指纹识别芯片这个领域很优秀。但我之后也没有很密切地跟踪这家公司。

2018年,也就是去年年中的时候,我看过汇顶科技的半年报,汇顶科技2018年上半年营收同比减少24%至13.88亿元,净利润同比减少76.7%至1.12亿元,因为中国手机市场整体出货量同比下降17.8%,汇顶科技也受到了影响,再加上市场价格竞争,产品毛利减少,以及研发支出增长,业绩就下滑了。

汇顶科技2018年半年报截图

汇顶科技2018年半年报截图

汇顶科技在财报中写道,自2017年手机整体市场开始饱和,公司营收来源的主要产品指纹芯片在手机的应用也趋于饱和。同时,电容指纹技术趋于成熟,因此整体增长滞缓。

我也没有太仔细看汇顶的财报,心里大概有个结论,汇顶可能和当时手机产业链的蓝思科技,歌尔股份差不多,从一个成长性企业,变成一个周期性企业。之后也没有太关注了。

然后,就到了今年8月,我看到了汇顶科技2019年半年度报告。

汇顶科技财报里写道,全面屏手机普及,屏下光学指纹的大规模成功商用,2019年上半年公司实现了经营业绩的飞跃式增长。2019年上半年实现营业收入28.87亿元,较上年同期营业收入13.88亿元增长107.91%。

汇顶科技2019年半年报截图

汇顶科技2019年半年报截图

汇顶科技介绍称,高毛利的屏下指纹产品销售,给公司2019年上半年带来了61.72%的较高毛利率水平,并获得了17.82亿元毛利总额,较上年同期毛利总额增长223.64%。经营费用较上年同期的4.96亿同比增加2.76亿,其中研发费用增加1.25 亿、销售管理费用增加1.51亿,最后公司2019年上半年净利润为10.17亿元,比上年同期1.12亿上升了806.05%。

看到这个业绩,我就震惊了,因为完全没料到,和我之前的印象也不一样。

汇顶业绩好,股价也涨得很好,从去年11月的低点69.45元到现在,涨了近2倍。

然后,我就很心痛,错过了大牛股。之后,有很多反思,有很多来自灵魂深处的拷问,为什么就没有预见到汇顶科技的业绩爆发?

另外,再提一点,我之前看过一篇半导体产业投资研究的文章,里面有写道,在芯片设计领域,应结合全球产业转移和未来创新应用发展趋势,把握时机广泛投资于需求有望爆发的细分领域龙头公司,获取其高速成长阶段带来的回报。

汇顶科技就是细分领域龙头嘛,这段相对概括的文字就和一个具体的企业对上号了。我之前看过这个文章,但还是错过了汇顶,心痛!

反思和拷问

第一点反思,就是跟踪企业还是要密切一点跟踪,每个季度、甚至每个月都要看,汇顶在2018年的半年报里就写道,2017年全面屏手机的发展趋势明显,公司过去5年持续投入的屏下光学指纹的技术,已经在全球获得比较领先的技术优势,并在2018年的第一季实现规模量产和商用。如果之后每个季度都认真看,再多关注一下手机市场,还是有机会能把握住的。

美国著名投资家彼得·林奇曾在书里写过,只要一个企业不倒闭,永远会有可能的投资机会,因为即使陷入困境的公司,也可能会有“困境反转”,所以需要持续跟踪。

第二点,更深层地思考,或者说更深层地拷问,我自己为什么就没有更加关注这家企业?这是我近段时间常常琢磨的问题。

当然,时间有限,有很多别的事情要忙,这个肯定也是原因。

我着重讲另外一点,就是个人经验的局限性、个人的偏见会让我们“视而不见”。个人经验当然是珍贵的,但是个人经验同样是有局限的。

我稍微解释一下,我觉得我应该对指纹识别这项技术没什么好感,这个情绪可能导致我对汇顶科技这个企业没有太大的兴趣。

为什么没好感呢?因为,我每次上下班指纹打卡,一般都要好几次才会成功,就会有点烦。

另外,我自己的手机虽然也有指纹识别的功能,但我也不用,因为觉得不好用,不能一次成功,甚至有时候点好几次也不能解锁。

这些个人经验让我觉得,指纹识别技术不太靠谱,妨碍了我对汇顶的认识,最终和汇顶“擦肩而过”。

其实,只要稍微做做功课,查一下数据,就知道指纹识别是一项很成熟、已广泛应用的技术了。无奈,人就是这么容易被个人经验遮蔽。所以,需要反思和检讨。

最后,还要说明一下,我觉得,保持跟踪就可以预见汇顶科技的业绩大爆发,但这和会不会买入汇顶的股票是两回事情,因为买入的话,还要考虑估值贵不贵、是否有足够的安全边际等等因素。

结语

写这篇文章的时候,我老是想起巴菲特的合作伙伴查理·芒格说的一句话“寻求、获取智慧是一种道德责任”(Wisdom aquisition is a moral duty.)。

我做这么多反思,也是希望自己能变得更聪明一些,以后能抓住自己本有机会把握的投资机会。

与诸君共勉。

 

附注:欢迎关注微信公众号“晓董说财”,欢迎在公众号留言交流。

免责声明:股市有风险,投资需谨慎。以上言论仅代表个人观点,不构成任何投资建议。

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