李迅雷：加息会出现政策叠加效应

和讯消息 6月11日，统计局发布5月份宏观经济运行数据，其中CPI为3.1%，PPI为7.1%，城镇固定资产投资67358亿元，同比增长25.9%，比1-4月份回落0.2个百分点。规模以上工业增加值同比增长16.5%。国泰君安首席经济学家李迅雷对和讯网表示，总体而言经济运行平稳，今年整体会呈现“前高后不低”的状态，且年内不可能加息。

李迅雷称，固定资产投资以及工业增加值等数据都体现了经济的回落，但是回落不太明显，幅度不大。对于今后经济趋势，李迅雷判断，经济增长率会前高后不低。全年GDP在10%以上，第二季度GDP在10%左右。

本月CPI值为3.1%，超出了央行3.0%的预定目标。李迅雷分析，CPI会继续上涨，由于基数原因，即使物价不涨，CPI也会上涨;整体呈现CPI冲高回落的趋势。但是年内不会加息。李迅雷表示，大家对加息的理解存在失误，以往加息是CPI超过4%以上才会出现的，现在3%，与4%还存在距离。另外，货币政策存在多个方面，它可以通过多个途径来实现调控目标。既可以通过信贷管理、对地方政府融资平台的清理来实现，也可以通过对房地产的新政，通过对按揭贷款利率进行实现，那么，现在加息则会出现政策叠加效应。

对于近期接连不断的小品种农产品涨价传闻，李迅雷表示，这说明现在有一部分热钱，对于炒作比较有兴趣。但是资金规模非常小，因为农产品不适合炒作，资金量是非常小，所以影响有限，对CPI没有影响。这些小品种在CPI里面所占的权重非常校

央行数据显示，5月末，广义货币余额66.34万亿元，同比增长21%，比上月低0.5个百分点;狭义货币余额23.65万亿元，同比增长29.9%，比上月低1.4个百分点;流通中货币余额3.87万亿元，同比增长15.2%。当月净回笼现金1005亿元，同比多回笼307亿元。李迅雷称，M1的回落速度稍慢一些，M2的回落速度较快。这表明目前整体经济还是处于偏热状态。如果M1大幅回落，经济回落迹象会比较明显，M1主要表明企业经营活动状态，目前M1较年初峰值回落了大概9个百分点，但是整体还是偏高。M2回落到20%，这离17%的调控目标较近。