外资行指中国今年或不加息 通胀率第三季度见顶

　　新浪财经讯 6月14日下午消息，今年5月份中国的经济数据公布后，有外资行预计，随着中国经济的“软着陆”，今年内可能不会加息，通货膨胀率将在第三季度见顶回落。

　　麦格理宏观经济师Paul Cavey今天调整了对中国经济的预测，他认为2010年中国GDP增长速度在10%左右，通货膨胀将在第三季度见顶，中国内地今年内不会加息。

　　Paul Cavey分析说，中国第一季度的GDP增长11.9%，基本确立了全年增长在10%以上的水平。虽然中央已经着手打压房地产市场，但是看到成交量和房价下跌还需时日，他认为最快要到今年第四季度才会有所反映，因此全年的GDP增长将处于10%左右。

　　通胀预计方面，5月份CPI及PPI升幅较高，且会继续走高，但是增长幅度将收窄。不过Paul Cavey表示，食品价格已经开始回落，对CPI和PPI权重较高的房价也会回稳，今年第三季度通货膨胀将见顶回落。摩根士丹利也在一份研究报告中表示，而虽然CPI及PPI升幅较预期高，但从最近国际商品价格的趋势来看，预期两个数据均将在未来数月见顶。

　　最后Paul Cavey强调，中国今年不会加息。对于有学者认为，中国今年需要加息，因为通胀率高于利率，导致实际利率为负值的说法，麦格理认为这是误导。Paul Cavey指出，实际利率由通胀预期决定，而不是由物价的增长决定。通胀在上升，但通胀预期在下降，所以中国不需要加息。

　　Paul Cavey说：“在目前资产价格正在回落、4月份居民储蓄已经增加的情况下，通胀预期是减小的，所以实际利率会有负转正，中国并不需要加息。”实际利率为负值，可能会带来资产泡沫和信贷问题，但是中国的新增贷款增长和资产价格目前处于收窄阶段，所以政府也不担心上述问题。

　　大摩也在报告中续称，中国5月份的数据反映了经济正步向软着陆，预期未来数月透过存款准备金率或加息进行的货币政策将处于“暂停”时期。报告称，5月的数据显示经济活动放缓，同时增长动力出现重新平衡。

　　其中，出口增长急升，反映了虽然欧元地区出现主权债务问题，但环球周期复苏仍在继续。强劲的出口有助抵销由政策正常化引起的固定资产投资增长放缓。与此同时，零售销售维持强劲，原因是劳工市场情况较为紧张，以及消费者信心已经恢复至接近危机前的水平。(常悦 发自香港)