连平：经济增速放缓 下半年通胀压力将减轻

和讯消息 2010年7月，和讯网推出第十四期“和讯预测”，邀请十大经济学家对2010年6月份CPI、PPI以及第二季度CPI、PPI和GDP数据进行预测，并在此基础上得出“和讯预测”之经济学家宏观数据。“和讯预测”显示，经济学家们对6月份CPI的期望值为3.3%，对PPI的期望值为6.9%，对二季度GDP的期望值为10.6%。

交通银行首席经济学家连平对于6月份CPI的预测为3.5%。根据商务部监测的食用农产品价格走势看，商务部监测的食用农产品价格在6月份的四个星期中，前三个星期处于持续小幅回落过程中，后一个星期开始出现小幅回升。

连平预计下半年物价进一步上涨的压力不大。首先，因为受欧洲债务危机及中国房地产调控政策的影响，下半年国内经济增速将有所回落，需求下降使国内物价上涨压力减轻。同时，中国近期重启人民币汇率形成机制改革，短期内人民币汇率的升值也可在一定程度下减轻输入性通货膨胀的压力。此外，2010年中国贸易顺差收窄将成为一种趋势，这也可能减轻因外汇占款增加所导致的流动性过剩给物价形成的上涨压力。最后，国内资产价格近期涨幅明显趋缓，资产价格上涨对物价的推升作用也将减弱。因此，连平维持原来的判断，即如果没有特殊情况，国内CPI同比将在6、7月份达到年内高点之后开始回落，下半年通货膨胀压力将明显减轻，全年CPI涨幅3%的目标有可能实现。

对于6月份PPI，连平的判断为6.7%。2010年5月购进价格指数为58.9%，比上月回落13.7个百分点。这是自去年11月份以来，该指数首次回落到60%以内。这预示着能源与大宗商品价格涨势趋缓。国家统计局数据显示，6月份部分工业品出厂价格增速趋缓，甚至负增长，特别是成品油、钢材等跌势明显。

当前，欧洲债务危机的持续蔓延加大了世界经济复苏的不确定性，国内经济增长也将趋于放缓，我国工业消费品供大于求的总体格局仍未改变，这可能会导致PPI增速近期见顶回落。

连平预计6月份新增信贷或达6800亿。他认为，信贷额度控制继续、银行主动调整投放节奏，政府融资平台信贷的严格管理，加上近期个人贷款和房地产开发贷款需求下降，是新增贷款保持平稳的主要原因在信贷控制、住房成交量下降、政府融资平台贷款监管加强以及银行主动调整投放节奏的综合影响下，未来信贷增速继续保持平稳

在连平看来，固定资产投资或同比增长25.4%。随着2009年以来的投资刺激计划陆续进入收尾完工阶段，基建项目投资增速将趋于回落;楼市新政以来，房地产销量明显下滑，这会冲击房地产开发投资及相关产业投资;去年同期基数较高导致的翘尾因素对拉动投资增速的效应将逐渐减弱。

连平认为，经济增速放缓已是大概率事件，楼市调控对房地产投资的负面影响将逐步显现，政府对地方融资平台的管控不利于地方政府投资增长。未来投资增速将继续适度回落。

工业增加值或同比增长15.5%。连平称，5月份工业用电增幅比上月回落2.2个百分点，PMI生产指数比上月回落0.9个百分点，产成品库存呈上升趋势，显示工业生产有所放缓，特别是随着投资增速回落，重工业生产开始减速。同时，去年同期工业生产快速增长导致的基期因素也是工业增加值小幅回落的重要原因。

未来中国经济增速趋于正常化，随着投资增速放缓以及基数的扩大，工业生产的扩张将有所减弱。